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1月CPI和PPI漲幅回落 保供穩(wěn)價(jià)政策有力推進(jìn)

2022-02-18 09:45:43

  2月16日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2022年1月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示,受豬肉價(jià)格繼續(xù)下行影響,1月份CPI同比漲幅降至“1”區(qū)間。同期,煤炭、鋼材等行業(yè)價(jià)格走低,帶動(dòng)PPI繼續(xù)回落。


  接受記者采訪的市場(chǎng)人士認(rèn)為,當(dāng)前輸入性風(fēng)險(xiǎn)不斷加大,國(guó)內(nèi)疫情持續(xù)反復(fù),不斷壓制消費(fèi)需求。但1月核心CPI增幅穩(wěn)定,表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)。保供穩(wěn)價(jià)政策持續(xù)顯效,上游鋼鐵、煤炭等原材料價(jià)格已經(jīng)自高位回落,不具備持續(xù)上漲基礎(chǔ)。1~3月PPI當(dāng)月同比漲幅大幅下行可能性較低,大概率仍將保持在相對(duì)高位。


  豬肉價(jià)格帶動(dòng)CPI下行


  1月份,CPI同比上漲0.9%,漲幅比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。食品中,受去年同期基數(shù)較高影響,豬肉價(jià)格下降41.6%,降幅擴(kuò)大4.9個(gè)百分點(diǎn)。


  民生銀行研究院研究員應(yīng)習(xí)文對(duì)記者表示,CPI同比增速較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn),跌破“1區(qū)間”,主要源于天氣晴好、就地過年等因素保障了節(jié)日供給,且豬肉價(jià)格仍在下行區(qū)間。


  “1月數(shù)據(jù)中,鮮菜類僅環(huán)比上漲3.1%,這比往年春節(jié)要小得多?!睉?yīng)習(xí)文表示,這或與天氣晴好,保供力度加大有關(guān)。


  應(yīng)習(xí)文強(qiáng)調(diào),1月酒類價(jià)格環(huán)比下降0.6%,跌幅明顯超越往年。這是超預(yù)期的表現(xiàn)。從歷史看,酒類價(jià)格由于具備長(zhǎng)期儲(chǔ)存特性,每年秋冬季往往價(jià)格提前上漲,到春節(jié)反而會(huì)下跌,但今年跌幅明顯超越往年。一方面是前期漲幅較大,炒作因素減退,另一方面疫情和就地過年等因素使得“年味不足”,也影響了酒類消費(fèi)。


  此外,1月雖然服務(wù)價(jià)格環(huán)比、同比均有所上漲。但光大證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東對(duì)記者表示,1月服務(wù)價(jià)格環(huán)比為0.3%,低于季節(jié)性均值0.9%。這也是導(dǎo)致CPI超預(yù)期回落的原因之一。財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明接受記者采訪時(shí)也談到,消費(fèi)需求整體有待提振。


  PPI同比漲幅連降3月


  1月PPI同比上漲9.1%,漲幅連續(xù)第3個(gè)月下行。伍超明表示,1月份生產(chǎn)資料價(jià)格漲幅較去年同期回落1.6個(gè)百分點(diǎn),與保供穩(wěn)價(jià)政策關(guān)系密切。


  應(yīng)習(xí)文表示,展望后市,全球通脹壓力仍然高企,在俄烏危機(jī)、疫情后需求復(fù)蘇、原油供給修復(fù)緩慢等各因素綜合影響下,主要發(fā)達(dá)國(guó)家通脹屢創(chuàng)新高,未來將主要從能源價(jià)格途徑向我國(guó)形成通脹輸入,形成上游漲價(jià)壓力,預(yù)計(jì)未來我國(guó)的PPI下降通道將由陡轉(zhuǎn)緩。


  應(yīng)習(xí)文認(rèn)為,1月CPI與PPI同時(shí)下行,給價(jià)格型貨幣政策留出了一定空間,不過1月MLF價(jià)格未作調(diào)整,且貨幣信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期,2月政策應(yīng)以穩(wěn)為主,但3月將是值得關(guān)注的時(shí)點(diǎn):一方面要關(guān)注國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和物價(jià)表現(xiàn);另一方面需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息落地的沖擊效應(yīng)。


  從PPI的分項(xiàng)數(shù)據(jù)看,1月國(guó)內(nèi)定價(jià)的生產(chǎn)資料價(jià)格普遍下跌,食品制造、衣著、一般日用品、耐用消費(fèi)品等生活資料價(jià)格普遍上漲。高瑞東表示,這表明前期原材料上漲壓力正逐步向下游傳導(dǎo)。今年通脹傳導(dǎo)的壓力相對(duì)可控,從核心CPI表現(xiàn)來看,當(dāng)前終端需求依舊疲弱,企業(yè)持續(xù)提價(jià)的空間不大,另一方面當(dāng)前中下游企業(yè)提價(jià)是針對(duì)前期原材料上漲的滯后調(diào)整,去年四季度以來,在保供穩(wěn)價(jià)等政策推動(dòng)下,上游鋼鐵、煤炭等原材料價(jià)格已經(jīng)自高位回落,不具備持續(xù)上漲基礎(chǔ)。


  英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成認(rèn)為,1~3月PPI當(dāng)月同比漲幅大幅下行可能性較低,大概率仍將保持在相對(duì)高位。


  轉(zhuǎn)自:證券時(shí)報(bào)

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